克卢日的行政泥潭尚未理清，一个更加诡异而危险的幽灵，已经开始在“大罗马尼亚”的城乡之间徘徊——通货膨胀。它不像难民潮那样 visible，也不像破碎的桥梁那样 tangible，它无声无息，却像一种腐蚀性极强的酸液，悄然侵蚀着社会的肌体，溶解着人们对新政权和未来的那点刚刚建立的、脆弱的信心。
埃德尔一世回到布加勒斯特的王宫时，感觉这里的空气似乎比克卢日更加凝重。财政大臣带着一叠厚厚的报告，已经等候在书房，他的脸色灰败，仿佛几天几夜没有合眼。
“陛下，情况…正在失控。”财政大臣甚至省略了礼节性的问候，直接将一份数据图表摊在埃德尔面前。
图表上，一条代表物价指数的曲线，从1918年底开始，如同脱缰的野马，近乎垂直地向上飙升。与之形成残酷对比的，是另一条代表工资购买力水平的曲线，它疲软地向下滑落，两者之间的剪刀差越张越大。
“仅仅是上个月，布加勒斯特的面粉价格上涨了百分之五十，肉类价格上涨了百分之七十，煤炭价格翻了一番！而这还只是官方统计，黑市的价格更加离谱！”财政大臣的声音带着一丝颤抖，“陛下，我们印了太多的钱…”
战争。为了支付庞大的军费，王国政府，如同其他参战国一样，开动了印钞机。黄金和实物储备消耗殆尽，只能依靠发行没有任何贵金属支撑的纸币（列伊）来维持运转。战争结束时，市场上流通的货币量已经远远超过了实际商品和服务的总量。如今，随着和平到来，被压抑的消费需求有所释放，但生产却远远没有恢复——工厂缺乏原料和设备，农田缺乏劳力和牲口，交通阻塞使得物资无法流通——商品极度稀缺。而政府为了安置难民、修复基础设施、维持庞大的官僚系统和军队，仍然需要巨额开支，财政赤字像滚雪球一样扩大，不得不继续依赖印钞机。
大量的纸币追逐极少的商品，结果只能是价格的疯狂上涨。
“我们的国库，”财政大臣几乎要哭出来，“除了堆积如山的债券和纸币，几乎空空如也。税收体系混乱，尤其是在新领土，旧税制瓦解，新税制尚未有效建立，收上来的钱远远跟不上支出的速度。我们…我们可能连下个月政府人员和军队的薪水都发不出来了。”
埃德尔感到一阵寒意。政府信用破产，军队发不出饷银…这简直是灾难的前奏。他强迫自己冷静下来。
“国际贷款呢？我们不是一直在和英法美谈判吗？”
“进展缓慢，陛下。”外交大臣接过话头，他的脸色同样不好看，“协约国自身也伤痕累累，他们的银行家们对我们的偿还能力表示怀疑。他们提出了极其苛刻的条件，要求我们以关税、烟草专卖权，甚至…部分石油收入作为抵押，并且要求我们实行严格的财政紧缩政策，这几乎意味着要我们停止大部分重建工作。”
这无异于饮鸩止渴。接受这样的贷款，王国的经济主权将受到严重制约，而且停止重建，无异于坐视社会矛盾激化。
“还有…还有更糟糕的，陛下。”财政大臣吞吞吐吐地说。
“说。”
“是…是汇率。我们的列伊在国际市场上…几乎成了废纸。在黑市，美元、英镑、甚至瑞士法郎和金马克，都在疯狂兑换列伊。人们…人们正在失去对列伊的信心，开始囤积任何他们认为能保值的东西——粮食、布匹、药品、甚至…黄金和外币。”
货币信用的崩塌，是经济崩溃的最后信号。一旦民众普遍拒绝接受列伊，整个交换体系将退回到以物易物的原始状态，现代社会的基础将荡然无存。
埃德尔站起身，走到窗边。布加勒斯特的街道上，似乎一切如常，但他知道，在这看似平静的表面下，恐慌正在滋生。他仿佛能看到，主妇们攥着越来越厚的纸币，在商店门口为了价格牌上又一个新数字而惊呼和咒骂；工人们领到薪水后，像冲锋一样跑向市场，试图在下一轮涨价前抢购到一点生活必需品；那些稍有积蓄的中产者，则在秘密地打听兑换外币的门路…
通货膨胀，这是一场无声的掠夺。它掠夺了靠固定收入为生者（官员、教师、工人）的生活保障，掠夺了储蓄者的财富，掠夺了社会的稳定，最终，将掠夺政权赖以生存的合法性。
“不能这样下去。”埃德尔转过身，眼神恢复了锐利，“我们必须采取措施，立刻！”
他召集了核心经济顾问和银行家，进行了一场通宵达旦的紧急会议。争论异常激烈。
有人主张立刻停止印钞，实行极端紧缩政策，削减一切非必要开支，甚至包括部分难民安置和重建项目，以恢复货币信用。
“但那会导致大规模失业和社会动乱！我们刚刚稳定的局面会立刻崩溃！”有人激烈反对。
有人主张强行冻结物价和工资，用行政命令压制通胀。
“那是掩耳盗铃！只会催生更庞大的黑市，导致商品从市面上彻底消失！”
有人主张发行新货币，以黄金或外汇为储备，回收旧列伊。
“我们哪里来的黄金和外汇储备？！”
争论没有结果。每一种方案都伴随着巨大的风险和难以承受的代价。
天亮时分，埃德尔做出了一个艰难而冒险的决定。他选择了一条组合道路，一条试图在理想与现实、长远与眼前之间寻找平衡的钢丝。
“第一，”他的声音因疲惫而沙哑，却异常坚定，“立刻成立‘国家货币稳定委员会’，由我亲任主席。宣布王国政府将不惜一切代价稳定列伊价值。”
“第二，削减非核心的政府开支百分之十五。但难民安置、基础医疗教育和关键基础设施修复的预算，必须保障。军队开支…暂时维持，但要求国防部提交详细的效率提升和节约方案。”
“第三，不是完全停止印钞，而是严格控制印钞规模，确保新增货币主要用于能创造实际财富的生产性领域——比如，向愿意恢复生产的工厂主和农民提供低息贷款。”
“第四，立刻出台《反投机法》，严厉打击囤积居奇、操纵黑市外汇的行为。成立专门的经济警察部队。”
“第五，也是最关键的一步，”他深吸一口气，“发行‘黄金背书重建债券’。不以现金，而是以这部分债券，来支付部分政府拖欠的款项和公务员工资。债券承诺在未来三到五年内，可以按面值兑换黄金，或者优先购买未来国有企业的股份。同时，在全国范围内，发起一场‘爱国储蓄运动’，鼓励民众将手中的闲置列伊存入国家银行，支持国家重建，并给予略高于通胀率的利息承诺。”
这是一个极其大胆的计划。它本质上是在政府缺乏真金白银的情况下，用国家信用和未来的预期收益作为抵押，来回收流动性，稳定币值。成败的关键，完全在于民众对埃德尔一世个人和“大罗马尼亚”这个新生国家未来的信心。
“这…太冒险了，陛下。”一位老成的银行家忧心忡忡，“如果民众不买账，如果债券销售失败，那将是对政府信用的致命打击…”
“我们没有更好的选择。”埃德尔打断他，“坐视通胀恶化，同样是死路一条。这是我们主动出击，唯一的机会。我们必须说服人民，相信我们，相信罗马尼亚的未来值得投资。”
他走到书桌前，拿起笔，在一份文件上签下了自己的名字——这是以王室财产作为该债券最终偿付的隐性担保。他将个人威望和王室的命运，与这场经济豪赌牢牢绑定。
“立刻准备实施方案。明天，我要通过广播，亲自向全国人民解释这一切。”
当埃德尔走出会议室时，东方已经泛白。他感到前所未有的疲惫，但也有一丝决绝。他知道，他正在开启另一场战争，一场对抗经济规律和人性恐慌的战争。胜负难料，但他别无退路。通胀的幽灵必须被驱散，否则，一切重建的努力，都将建立在流沙之上。